2014-12-30 經濟日報
當一個行業，連續兩年下跌，到第三年或第四年，反轉過來的機會，回復上升，或一年上升，是非常正常。作為一個投資者，可看看這個表，那些行業在過去2年，在表裏下半部分，然後看看，到第3年，哪些行業在第3年會回到表現最好的上半部分。相反，連續2年表現好就不需要看重，或超比例地持有。大家可看看是不是，雖然不是絕對，但機會率還是很高。
以下是我一些觀察，給大家參考：
(1) 股票市場上升或下調，是隨?貨幣政策改變而轉變。
一開始將貨幣政策從緊到寬，股票市場便往往見底回升，不用一定要看到經濟好轉。相反，當貨幣政策由寬到收緊，股票市場便見頂回落。
今年初到年中，中國經濟不斷滑落，政府年初到年中時，不時改變了房地產政策、定向減RRR或前兩個月減息。我們亦可從M2看到，M2在2009年以20%增長，之後不停下滑到最近每年12%，13%。
從信貸、社會總融資規模，亦可看得很清楚。
再配合一些實質經濟指標、通脹數字、債券利率下調。
(2) 股票市場上升或下調是資金流入或流出，資金是指國內儲蓄、外資、外國投資基金。今年初，部分外國投資者已改變了對新興市場的看法，改為相對看好些，而中國市場是其中之一。
(3) 幾大資產類別
股票、債券、存款、房地產、商品，在過去十年或看到多次資產輪動。
2005 － 2007年 股票
2007 － 2010/11年 房地產
2010 － 2013年 黃金
2012 － 2013年 貨幣、債券，信託高收益產品
2014下半年 —— 股票
中國、國民儲蓄高，如果他們將一部分資產轉移或作出投資，便會對那類資產價格大幅影響。
未來幾年，中國資產亦會不停增加國外投資，如外國房地產、資源方面。
我們香港投資者，在2007年下半年所見到對我們香港股市的影響，以及在2010年後到2013年國內投資者在香港房地產市場的衝擊。
(4) 在全球資金充裕，各大國、經濟區採取量化寬鬆政策下，中國政府亦在2009年大幅刺激經濟下，
美國股票市場 2009到2014年上升
歐洲市場 2010到2014年上升
日本市場 2013到現在上升
不止股票市場、債券市場，最近這四分之三年房地產市場，大幅上揚。
(5) ETF對股票市場的影響。Index ETF、Country Index ETF，已成為投資者的必然投資組合對象，原因是一般投資者，甚至大部分基金經理都跑不贏大市，而ETF收費低已成為很大部分投資者的主要選擇。
ETF，是一個投資指數組合，在組合裏根據指數成分比作出投資，當投資一致看好，買入指數ETF，所有指數裏的股票都很可能上升。從2014年上證綜合指數成分股便看到。
如投資者不停賣出ETF，那個地區的股市，往往是向下。
ETF規模的增加擴大，或減少收縮，是股市的一個指標。
(6) 最後，最近這兩年中國容許融資融券，這額度已達1萬億人民幣。
有看中國券商可從他們的資產中得到融資、融券大概是1.3萬億元人民幣，這個數字是可能不停會變動，如通過集資，甚至通過其他方法，機構取得資金。
2014年12月30日星期二
2014年12月29日星期一
中國海外(688) vs Soho中國(410)
作為長遠的資產配置，當然要考慮行業的可持續性。目前只看到金融、房產百年之後仍然是必需的行業。當然，能源、科技、醫療等也是要的，只是很難說此等行業中的公司是百年不衰。
今年開使月供股票，主力選了兩隻銀行，再想加上一兩隻地產收租股。本來823領會是首選，不過香港近年的政治生態，令香港沒落變成一個大概率事件。中國國家戰略一定不會把香港作為主力，反之上海深圳等城市可能會更快成為中國對外的門戶。
超長線投資房地產看旳當然就是城市的長遠發展。還有就是以下的考慮。
1. 收租股比開發商好。開發商的經濟週期太不可測。
2. 最好是主力一線城市的收租股。Location, Location, Location!
3. 公司管理層要會做生意。這個比較難不好比較。暫時先看ROE, ROI。
4. 寫字樓收租比商鋪收租好。電子購物會令商鋪的需求降低。住房收租算是一般吧，現在住房開發過熱，不過超長線或一線城市的應該不是問題。
我在選月供股的時候基本上對地產股是一點都不了解，所以就選了龍頭688。高ROE，低負債，以經營能力來說真的不錯了。不過688不算開發商多於收租佬。之後我一直都有(一點點)留意有沒符合以上條件的收租股。近來就盯上了Soho.
先看看公司策略：
中國海外(688)
集團將繼續構建以住宅為主、商業地產為輔的業務結
構,平衡長、短線投資資源配置,逐步提高投資物業
比重,以獲得長期穩定回報,增強平衡市場風險能
力。集團長遠會力爭逐步把投資物業盈利比重達到集
團盈利的20%,集團正在開發和待開發的商業地產面
積達400萬平方米,預計約50%將會於二零一五年底
完成。
構,平衡長、短線投資資源配置,逐步提高投資物業
比重,以獲得長期穩定回報,增強平衡市場風險能
力。集團長遠會力爭逐步把投資物業盈利比重達到集
團盈利的20%,集團正在開發和待開發的商業地產面
積達400萬平方米,預計約50%將會於二零一五年底
完成。
Soho中國(410)
二零一三年是公司從「開發-銷售」向「開發-持有」模式轉型的第一個年頭。目前公司是北京和上海最大的優質寫字樓開發商,也是市場上唯一一家專注於寫字樓開發、租賃和經營的公司。轉型是公司經過深思熟慮做出的總體戰略調整。迄今為止,公司的轉型是順利且成功的。事實證明了這是一個符合中國整體經濟趨勢和房地產行業發展規律的決策。
二零一三年是公司從「開發-銷售」向「開發-持有」模式轉型的第一個年頭。目前公司是北京和上海最大的優質寫字樓開發商,也是市場上唯一一家專注於寫字樓開發、租賃和經營的公司。轉型是公司經過深思熟慮做出的總體戰略調整。迄今為止,公司的轉型是順利且成功的。事實證明了這是一個符合中國整體經濟趨勢和房地產行業發展規律的決策。
2014年12月15日星期一
指數PE在哪找
http://www.analystz.hk/options/hsi-pe-dividend-valuation.php
http://value500.com/PE.asp
指數市盈率及週息率
http://www.hsi.com.hk/HSI-Net/HSI-Net (right side menu)
股票期權歷史波幅與引伸波幅
https://www.hkex.com.hk/chi/sorc/tools/calculator_stock_option_c.aspx
https://www.hkex.com.hk/chi/sorc/options/statistics_hv_iv_c.aspx?ucode=00005
http://www.hkex.com.hk/chi/market/rm/rm_dcrm/riskdata/margin_seoch/mertc_seoch.htm
http://freenenjoy.blogspot.hk/2012/05/blog-post_30.html
2014年12月7日星期日
月供股票
本月加入兩隻月供股票，2883和2888。這兩隻股票本來達不到月供選股的ROE要求，只是股價太殘，又不知何時是低，所以用月供平均成本法買入。股價回到合理平均水平可考慮賣出。
另外688，939，1988兩個月內上升不少。只是還沒時間重新計算一下是否要改供比較便宜的股票。暫時就繼續供下去吧。
| 股票代號 | 股票名稱 | 月供金額 | 月供金額(新) |
| 688 | 中國海外發展 | 3,000.00 | 3,000.00 |
| 939 | 建設銀行 | 4,000.00 | 4,000.00 |
| 1988 | 民生銀行 | 3,000.00 | 3,000.00 |
| 2883 | 中海油田服務 | 3,000.00 | |
| 2888 | 渣打 | 2,000.00 | |
| 10,000.00 | 15,000.00 |
2014年11月24日星期一
中廣核(1816.HK)招股的亮點
|
招股書:
核電相關的上市企業:
http://cht.86722.com/licai/i104084/
2014年11月21日星期五
價值股的篩選準則參考
http://cpleung826.blogspot.hk/2014/05/blog-post_28.html?m=1
首先，Joseph Piotroski尋找價值股的簡單計算法
篩選準則（每項滿足得１分，否則得０分）
1. 資產收益率＞０
2. 經營活動所產生的現金流＞０
3. 資產收益率的浮動＞０
4. 經營活動所產生的現金流＞資產收益率
5. 長期負債的變化＜０
6. 流動比率的變化＞０
7. 如果公司在12個月內未發行股票就會進行再融資
8. 毛利的變化＞０
9. 資金周轉率的變化＞０
他買入那些評分不低於５的股票，賣出評分低於５的股票，發現組合的平均每年回報率接近10%。當中做多的一方回報率為10.6%，而做空的一方回報率為0.9%。
首先，Joseph Piotroski尋找價值股的簡單計算法
篩選準則（每項滿足得１分，否則得０分）
1. 資產收益率＞０
2. 經營活動所產生的現金流＞０
3. 資產收益率的浮動＞０
4. 經營活動所產生的現金流＞資產收益率
5. 長期負債的變化＜０
6. 流動比率的變化＞０
7. 如果公司在12個月內未發行股票就會進行再融資
8. 毛利的變化＞０
9. 資金周轉率的變化＞０
他買入那些評分不低於５的股票，賣出評分低於５的股票，發現組合的平均每年回報率接近10%。當中做多的一方回報率為10.6%，而做空的一方回報率為0.9%。
2014年11月17日星期一
滬港通餘額怎麼找
找了好一陣子才找到。
北上滬股通餘額：
http://www.hkex.com.hk/chi/csm/chinaConnect.asp?LangCode=tc
南下港股通餘額：
http://www.sse.com.cn/marketservices/hkexsc/home/
北上滬股通餘額：
http://www.hkex.com.hk/chi/csm/chinaConnect.asp?LangCode=tc
南下港股通餘額：
http://www.sse.com.cn/marketservices/hkexsc/home/
2014年11月12日星期三
表列人民銀行貨幣政策一覽
http://www.hket.com/article/529706?
2014年
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11月21日 從11月22日起，一年期貸款基準利率下調0.4個百分點至5.6%；一年期存款基準利率下調0.25個百分點至2.75%。存款利率浮動區間的上限由存款基準利率的1.1倍調整為1.2倍。
8月27日 近日人民銀行對部分分支行增加支農再貸款額度200億元人民幣，引導農村金融機構擴大涉農信貸投放。支農再貸款執行優惠利率，貧困地區符合條件的農村金融機構的支農再貸款利率還可在優惠利率基礎上再降1個百分點
6月09日 從6月16日起，對符合審慎經營要求且「三農」和小微企業貸款達到一定比例的商業銀行（不含2014年4月25日已下調過準備金率的機構）下調人民幣存款準備金率0.5個百分點。同時，下調財務公司、金融租賃公司和汽車金融公司人民幣存款準備金率0.5個百分點。
4月22日 從4月25日起下調縣域農村商業銀行人民幣存款準備金率2個百分點，下調縣域農村合作銀行人民幣存款準備金率0.5個百分點。調整後縣域農商行存準率16%，農合行14%，其中一定比例存款投放當地考核達標的縣域農商行、農合行分別執行15%和13%的準備金率。
1月20日 為中小金融機構提供流動性支持，在北京、江蘇、山東、廣東、河北、山西浙江、吉林、河南、深圳開展分支行常備借貸便利操作試點，期限分隔夜、7天和14天三個檔次。
2013年
－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－
7月19日 進一步推進利率市場化改革，7月20日起，取消貸款利率0.7倍的下限，由金融機構自主確定利率水平；取消票據貼現利率管制，由金融機構自主確定；對農村信用社貸款利率不再設立上限；不過，個人住房貸款利率浮動區間暫不作調整。
2012年
－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－
放寬措施：
7月5日 7月6日起，金融機構一年期存款基準利率下調0.25個百分點，一年期貸款基準利率下調0.31個百分點；將金融機構貸款利率浮動區間的下限調整為基準利率的0.7倍。另外，個人住房貸款利率浮動區間不作調整。
6月7日 6月8日起，金融機構一年期存款基準利率下調0.25個百分點，一年期貸款基準利率下調0.25個百分點。另外，金融機構存款利率浮動區間的上限調整為基準利率的1.1倍；將金融機構貸款利率浮動區間的下限調整為基準利率的0.8倍。
5月12日 5月18日起，下調存款類金融機構人民幣存款準備金率0.5個百分點。
2月18日 2月24日起，下調存款類金融機構人民幣存款準備金率0.5個百分點。
2011年
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放寬措施：
11月30日 12月5日起，下調存款類金融機構人民幣存款準備金率0.5個百分點。
收緊措施：
7月6日 7月7日起，上調金融機構人民幣存貸款基準利率。一年期存款基準利率上調0.25個百分點，由現行的3.25%提高到3.50%；一年期貸款基準利率上調0.25個百分點，由現行6.31%提高到6.56%。
6月14日 6月20日起，上調存款類金融機構人民幣存款準備金率0.5個百分點。
5月12日 5月18日起，上調存款類金融機構人民幣存款準備金率0.5個百分點。
4月17日 4月21日起，上調存款類金融機構人民幣存款準備金率0.5個百分點。
4月5日 4月6日起，上調金融機構人民幣存貸款基準利率。一年期存款基準利率上調0.25個百分點，由現行的3%提高到3.25%；一年期貸款基準利率上調0.25個百分點，由現行6.06%提高到6.31%。活期存款基準利率上調0.1至0.5%。
3月18日 3月25日起，上調存款類金融機構人民幣存款準備金率0.5個百分點。
2月18日 2月24日起，上調存款類金融機構人民幣存款準備金率0.5個百分點。
2月8日 2月9日起，上調金融機構人民幣存貸款基準利率。一年期存款基準利率上調0.25個百分點，由現行的2.75%提高到3%；一年期貸款基準利率上調0.25個百分點，由現行5.81%提高到6.06%。活期存款基準利率上調0.04至0.4%。
1月14日 1月20日起，上調存款類金融機構人民幣存款準備金率0.5個百分點。
2010年各項收緊措施
－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－
12月25日 12月26日起，上調金融機構人民幣存貸款基準利率。一年期存款基準利率上調0.25個百分點，由現行的2.5%提高到2.75%；一年期貸款基準利率上調0.25個百分點，由現行5.56%提高到5.81%。活期存款維持不變，仍為0.36%。
12月10日 從年12月20日起，上調存款類金融機構人民幣存款準備金率0.5個百分點。
11月19日 11月29日起，再次上調存款類金融機構人民幣存款準備金率0.5個百分點。是今年以來第五次全面上調準備金率。
11月10日 11月16日起上調存款類金融機構人民幣存款準備金率0.5個百分點。大型金融機構的存款準備金率達到17.5%，與歷史紀錄持平。中小金融機構的存款準備金率達到15.5%，個別銀行達到16%。農村信用社和村鎮銀行的存款準備金率達到14%。不過，人行曾在10月中調高工、農、中、建四大行的存款準備金率，為期兩個月，即四大行的存款準備金率已高達18%，創造了新的存款準備金率歷史紀錄，但該比例到12月15日期滿。
10月19日 10月20日起上調金融機構人民幣存貸款基準利率。一年期存款基準利率上調0.25個百分點，由現行的2.25%提高到2.50%；一年期貸款基準利率上調0.25個百分點，由現行5.31%提高到5.56%。活期存款維持不變，仍為0.36%。
5月2日 5月10日起，上調存款類金融機構人民幣存款準備金率0.5個百分點至17%，農村信用社、村鎮銀行暫不上調。
2月12日 2月25日起，上調存款類金融機構人民幣存款準備金率0.5個百分點至16.5%。為加大對「三農」和縣域經濟的支持力度，農村信用社等小型金融機構暫不上調，維持13.5%。
1月12日 1月18日起，上調存款類金融機構人民幣存款準備金率0.5個百分點至16%；為增強支農資金實力，支持春耕備耕，農村信用社等小型金融機構的存款準備金率暫不上調，維持13.5%。08年下半年各項放寬措施
2009年
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12月22日 12月23日起，下調一年期人民幣存貸款基準利率各0.27個百分點，存款利率下調至2.25%，貸款利率下調至5.31%。
12月25日起，下調金融機構人民幣存款準備金率0.5個百分點，工商銀行、農業銀行、中國銀行、建設銀行、交通銀行、郵政儲蓄銀行6家大型存款類金融機構和其他存款類金融機構調整後的存款準備金率分別為15.5%和13.5%。
11月26日 11月27日起，下調一年期人民幣存貸款基準利率各1.08個百分點，存款利率下調至2.52%，貸款利率下調至5.58%。
12月5日起，下調工商銀行、農業銀行、中國銀行、建設銀行、交通銀行、郵政儲蓄銀行6家存款類金融機構人民幣存款準備金率1個百分點至16%，下調其他存款類金融機構人民幣存款準備金率2個百分點至14%。
10月29日 10月30日起，下調一年期人民幣存貸款基準利率各0.27個百分點，存款利率下調至3.60%，貸款利率下調至6.66%。10月08日 10月9日起，下調一年期人民幣存貸款基準利率各0.27個百分點，存款利率下調至3.87%，貸款利率下調至6.93%。
10月15日起，下調工商銀行、農業銀行、中國銀行、建設銀行、交通銀行、郵政儲蓄銀行6家金融機構人民幣存款準備金率0.5個百分點至17%，下調其他金融機構人民幣存款準備金率0.5個百分點至16%。
09月15日 9月16日起，下調一年期人民幣貸款基準利率0.27個百分點至7.20%。
9月25日起，除工商銀行、農業銀行、中國銀行、建設銀行、交通銀行、郵政儲蓄銀行暫不下調，其他存款類金融機構人民幣存款準備金率下調1個百分點至16.5%，汶川地震重災區地方法人金融機構存款準備金率下調2個百分點至15.5%。08年上半年各項緊縮措施
2008年
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6月15日 6月15日和25日分別按0.5個百分點上調存款準備金率1個百分點及25日 至17.5%
5月12日 5月20日起上調存款準備金率0.5個百分點至16.5%
4月16日 4月25日起上調存款準備金率0.5個百分點至16%
3月18日 3月25日起上調存款準備金率0.5個百分點至15.5%
1月16日 1月25日起上調存款準備金率0.5個百分點至15%
2007年
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人民銀行屢次推出緊縮措施，包括6次加息，10度上調存款準備金率。其中，一年期存款基準利率上調至4.14%；一年期貸款基準利率上調至7.47%。金融機構存款準備金率上調至14.5%。
2014年
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11月21日 從11月22日起，一年期貸款基準利率下調0.4個百分點至5.6%；一年期存款基準利率下調0.25個百分點至2.75%。存款利率浮動區間的上限由存款基準利率的1.1倍調整為1.2倍。
8月27日 近日人民銀行對部分分支行增加支農再貸款額度200億元人民幣，引導農村金融機構擴大涉農信貸投放。支農再貸款執行優惠利率，貧困地區符合條件的農村金融機構的支農再貸款利率還可在優惠利率基礎上再降1個百分點
6月09日 從6月16日起，對符合審慎經營要求且「三農」和小微企業貸款達到一定比例的商業銀行（不含2014年4月25日已下調過準備金率的機構）下調人民幣存款準備金率0.5個百分點。同時，下調財務公司、金融租賃公司和汽車金融公司人民幣存款準備金率0.5個百分點。
4月22日 從4月25日起下調縣域農村商業銀行人民幣存款準備金率2個百分點，下調縣域農村合作銀行人民幣存款準備金率0.5個百分點。調整後縣域農商行存準率16%，農合行14%，其中一定比例存款投放當地考核達標的縣域農商行、農合行分別執行15%和13%的準備金率。
1月20日 為中小金融機構提供流動性支持，在北京、江蘇、山東、廣東、河北、山西浙江、吉林、河南、深圳開展分支行常備借貸便利操作試點，期限分隔夜、7天和14天三個檔次。
2013年
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7月19日 進一步推進利率市場化改革，7月20日起，取消貸款利率0.7倍的下限，由金融機構自主確定利率水平；取消票據貼現利率管制，由金融機構自主確定；對農村信用社貸款利率不再設立上限；不過，個人住房貸款利率浮動區間暫不作調整。
2012年
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放寬措施：
7月5日 7月6日起，金融機構一年期存款基準利率下調0.25個百分點，一年期貸款基準利率下調0.31個百分點；將金融機構貸款利率浮動區間的下限調整為基準利率的0.7倍。另外，個人住房貸款利率浮動區間不作調整。
6月7日 6月8日起，金融機構一年期存款基準利率下調0.25個百分點，一年期貸款基準利率下調0.25個百分點。另外，金融機構存款利率浮動區間的上限調整為基準利率的1.1倍；將金融機構貸款利率浮動區間的下限調整為基準利率的0.8倍。
5月12日 5月18日起，下調存款類金融機構人民幣存款準備金率0.5個百分點。
2月18日 2月24日起，下調存款類金融機構人民幣存款準備金率0.5個百分點。
2011年
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放寬措施：
11月30日 12月5日起，下調存款類金融機構人民幣存款準備金率0.5個百分點。
收緊措施：
7月6日 7月7日起，上調金融機構人民幣存貸款基準利率。一年期存款基準利率上調0.25個百分點，由現行的3.25%提高到3.50%；一年期貸款基準利率上調0.25個百分點，由現行6.31%提高到6.56%。
6月14日 6月20日起，上調存款類金融機構人民幣存款準備金率0.5個百分點。
5月12日 5月18日起，上調存款類金融機構人民幣存款準備金率0.5個百分點。
4月17日 4月21日起，上調存款類金融機構人民幣存款準備金率0.5個百分點。
4月5日 4月6日起，上調金融機構人民幣存貸款基準利率。一年期存款基準利率上調0.25個百分點，由現行的3%提高到3.25%；一年期貸款基準利率上調0.25個百分點，由現行6.06%提高到6.31%。活期存款基準利率上調0.1至0.5%。
3月18日 3月25日起，上調存款類金融機構人民幣存款準備金率0.5個百分點。
2月18日 2月24日起，上調存款類金融機構人民幣存款準備金率0.5個百分點。
2月8日 2月9日起，上調金融機構人民幣存貸款基準利率。一年期存款基準利率上調0.25個百分點，由現行的2.75%提高到3%；一年期貸款基準利率上調0.25個百分點，由現行5.81%提高到6.06%。活期存款基準利率上調0.04至0.4%。
1月14日 1月20日起，上調存款類金融機構人民幣存款準備金率0.5個百分點。
2010年各項收緊措施
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12月25日 12月26日起，上調金融機構人民幣存貸款基準利率。一年期存款基準利率上調0.25個百分點，由現行的2.5%提高到2.75%；一年期貸款基準利率上調0.25個百分點，由現行5.56%提高到5.81%。活期存款維持不變，仍為0.36%。
12月10日 從年12月20日起，上調存款類金融機構人民幣存款準備金率0.5個百分點。
11月19日 11月29日起，再次上調存款類金融機構人民幣存款準備金率0.5個百分點。是今年以來第五次全面上調準備金率。
11月10日 11月16日起上調存款類金融機構人民幣存款準備金率0.5個百分點。大型金融機構的存款準備金率達到17.5%，與歷史紀錄持平。中小金融機構的存款準備金率達到15.5%，個別銀行達到16%。農村信用社和村鎮銀行的存款準備金率達到14%。不過，人行曾在10月中調高工、農、中、建四大行的存款準備金率，為期兩個月，即四大行的存款準備金率已高達18%，創造了新的存款準備金率歷史紀錄，但該比例到12月15日期滿。
10月19日 10月20日起上調金融機構人民幣存貸款基準利率。一年期存款基準利率上調0.25個百分點，由現行的2.25%提高到2.50%；一年期貸款基準利率上調0.25個百分點，由現行5.31%提高到5.56%。活期存款維持不變，仍為0.36%。
5月2日 5月10日起，上調存款類金融機構人民幣存款準備金率0.5個百分點至17%，農村信用社、村鎮銀行暫不上調。
2月12日 2月25日起，上調存款類金融機構人民幣存款準備金率0.5個百分點至16.5%。為加大對「三農」和縣域經濟的支持力度，農村信用社等小型金融機構暫不上調，維持13.5%。
1月12日 1月18日起，上調存款類金融機構人民幣存款準備金率0.5個百分點至16%；為增強支農資金實力，支持春耕備耕，農村信用社等小型金融機構的存款準備金率暫不上調，維持13.5%。08年下半年各項放寬措施
2009年
－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－
12月22日 12月23日起，下調一年期人民幣存貸款基準利率各0.27個百分點，存款利率下調至2.25%，貸款利率下調至5.31%。
12月25日起，下調金融機構人民幣存款準備金率0.5個百分點，工商銀行、農業銀行、中國銀行、建設銀行、交通銀行、郵政儲蓄銀行6家大型存款類金融機構和其他存款類金融機構調整後的存款準備金率分別為15.5%和13.5%。
11月26日 11月27日起，下調一年期人民幣存貸款基準利率各1.08個百分點，存款利率下調至2.52%，貸款利率下調至5.58%。
12月5日起，下調工商銀行、農業銀行、中國銀行、建設銀行、交通銀行、郵政儲蓄銀行6家存款類金融機構人民幣存款準備金率1個百分點至16%，下調其他存款類金融機構人民幣存款準備金率2個百分點至14%。
10月29日 10月30日起，下調一年期人民幣存貸款基準利率各0.27個百分點，存款利率下調至3.60%，貸款利率下調至6.66%。10月08日 10月9日起，下調一年期人民幣存貸款基準利率各0.27個百分點，存款利率下調至3.87%，貸款利率下調至6.93%。
10月15日起，下調工商銀行、農業銀行、中國銀行、建設銀行、交通銀行、郵政儲蓄銀行6家金融機構人民幣存款準備金率0.5個百分點至17%，下調其他金融機構人民幣存款準備金率0.5個百分點至16%。
09月15日 9月16日起，下調一年期人民幣貸款基準利率0.27個百分點至7.20%。
9月25日起，除工商銀行、農業銀行、中國銀行、建設銀行、交通銀行、郵政儲蓄銀行暫不下調，其他存款類金融機構人民幣存款準備金率下調1個百分點至16.5%，汶川地震重災區地方法人金融機構存款準備金率下調2個百分點至15.5%。08年上半年各項緊縮措施
2008年
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6月15日 6月15日和25日分別按0.5個百分點上調存款準備金率1個百分點及25日 至17.5%
5月12日 5月20日起上調存款準備金率0.5個百分點至16.5%
4月16日 4月25日起上調存款準備金率0.5個百分點至16%
3月18日 3月25日起上調存款準備金率0.5個百分點至15.5%
1月16日 1月25日起上調存款準備金率0.5個百分點至15%
2007年
－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－
人民銀行屢次推出緊縮措施，包括6次加息，10度上調存款準備金率。其中，一年期存款基準利率上調至4.14%；一年期貸款基準利率上調至7.47%。金融機構存款準備金率上調至14.5%。
2014年11月11日星期二
留意中國馬歇爾計劃受惠股
留意中國馬歇爾計劃受惠股
(http://www.hket.com/eti/article/fec27813-4260-4e1c-978d-c6dfab938a2a-888729?query=%E7%9F%B3%E9%8F%A1%E6%B3%89,A)
當鄧小平講中國不稱霸之時，是真的中國不能稱霸，因為要吃四方飯，亦因此中國跟美國要建立的是新型大國關係，是要互相尊重，互讓互利，而不是有我無你。這不是中國想不想的問題，而是現代國際外交上的現實狀況，不到你行單方主義。昨晚APEC晚宴是在奧運場所的水立方中進行，要表達的，怕是「上善若水」這個觀念。佔中者、街霸者，應好好搵杯水來望望。
當鄧小平講中國不稱霸之時，是真的中國不能稱霸，因為要吃四方飯，亦因此中國跟美國要建立的是新型大國關係，是要互相尊重，互讓互利，而不是有我無你。這不是中國想不想的問題，而是現代國際外交上的現實狀況，不到你行單方主義。昨晚APEC晚宴是在奧運場所的水立方中進行，要表達的，怕是「上善若水」這個觀念。佔中者、街霸者，應好好搵杯水來望望。
中國版馬歇爾計劃的受惠股和地區，並不是全方位的，是會跟APEC工程，尤其是「一帶一路」的發展有關，據金融界網站報道：
中國計劃設立一隻規模達千億元的基金，為「中國版馬歇爾計劃」助力。
據彭博報道，這隻基金規模料達163億美元（約1,002億人民幣），主要為「新絲綢之路」中的基礎設施建設籌措資金，該基金將由政策性銀行例如國開行進行管理。
報道引述一位參與起草的政府官員稱，基金的資金將用於新建和擴建中國部分省份的鐵路、公路以及管道，以此推動陸路和水路的貿易往來。
該官員稱，很快就會有更多的政策出台，鼓勵銀行為絲綢之路的基建提供融資，鼓勵中國企業參與投資和競標。
申銀萬國在最新研究報告中提到，「一帶一路」隨着本屆APEC會議召開水到渠成，有望成為「中國版馬歇爾計劃」的戰略載體。其投資重點區域集中在六省六港：新疆、江蘇、浙江、福建、廣東、廣西；連雲港、寧波港、泉州、廈門、廣州、北部灣。交通運輸、建築建材、能源建設、商旅文化、比較優勢製造業等方面的五大行業將受益。
興業銀行報告認為，福塔萊薩金磚貨幣體系和金磚開發銀行標誌着「中國版馬歇爾計劃」啟動。今年10月24日，中國帶頭成立亞洲基礎設施投資銀行（AIIB），該行成為中國向全亞洲進行資本輸出的戰略性平台。建立該行便是中國效法美國馬歇爾計劃資本輸出的行動。人民幣國際化將釋放外滙儲備，成為中國實行資本輸出戰略的重要保障。「一帶一路」則是中國資本輸出計劃的戰略載體。
報告指出，「一帶一路」中的「絲綢之路經濟帶」將打通從太平洋到波羅的海的運輸大通道，逐步形成連接東亞、西亞、南亞的交通運輸網絡，不但讓中國過剩的產能「走出去」，還將輸出裝備、技術、管理與標準，並通過與中亞在能源等領域的合作增強能源與地緣安全。
而「一帶一路」中的「海上絲綢之路」第一步面向東盟，將中國和東南亞國家臨海港口城市串連起來，加強互聯互通，以亞歐非經濟貿易一體化為發展的長期目標。
去年12月，中國發改委和外交部聯合召開「一帶一路」建設座談會，初步確定了「一帶一路」的參與主體和區域範圍。「絲綢之路經濟帶」，在古絲綢之路的基礎上橫貫東亞，包括西北五省（陝西、甘肅、青海、寧夏、新疆）與西南四省（重慶、四川、雲南、廣西）；「海上絲綢之路」將對接東南亞臨海港口，可能涵蓋的範圍有三個主港（泉州、廣州、寧波）和其他支綫港餵給港，及東部六省（廣東、福建、浙江、雲南、廣西、海南）。
申萬認為，「一帶一路」的投資重點區域集中在六省六港：新疆、江蘇、浙江、福建、廣東、廣西；連雲港、寧波港、泉州、廈門、廣州、北部灣。其中：
‧新疆是「絲綢之路經濟帶」與「渝新歐鐵路綫」的重疊省份，即將召開的中央新疆工作會議以及絲綢之路經濟帶相關規劃出台賦予新疆直接的政策紅利；新疆也是興業首推的「絲綢之路經濟帶」受益省份之一，興業認為該經濟帶地域另一最大受益省份是作為絲綢之路起點的陝西；
‧江蘇是「絲綢之路經濟帶」與「長江經濟帶」的重疊省份，今年9月的上合組織會議簽署了《上海合作組織成員國政府間國際道路運輸便利化協定》，將為開闢從連雲港到俄羅斯聖彼得堡的亞歐交通運輸大通道創造條件；
‧福建是「海上絲綢之路」與「平潭自貿區」的重疊省份，將打造海上西綫、海上南綫、海上北綫、陸上四條合作走廊，是海上絲綢之路互聯互通的重要樞紐；福建也是興業首推的海上絲綢之路受益省份之一；
‧廣西是「一帶一路」的重疊省份，港口是重要機會，北部灣是西南出海最便捷的通道之一；公路橋樑是發展重點，3大鐵路項目被列入《中越經貿合作五年規劃》；廣西也是興業首推的海上絲綢之路受益省份之一。
昨日開幕的2014年APEC會議將把「加強全方位基礎設施與互聯互通建設」作為三大重點議題之一，「一帶一路」規劃也有望近期出台。市場普遍預計，在上述頂層戰略目標下，中國公司的海外基建業務將首先獲益，這與當年的「馬歇爾計劃」相似。
從前日盤面來看，不少中字頭央企股票放量大漲，成為市場最大亮點。截至前日收盤，中國交建、中國中冶、中材國際、中工國際等股漲停，中國遠洋、中國鐵建、中國建築、中國中鐵、中國電建等股漲幅超過6%。此外，沉寂許久的工程機械股亦強勢崛起，山推股份、徐工機械、常林股份、振華重工、柳工等股漲停，三一重工及中聯重科分別大漲7.54%及6.73%。
2014年11月9日星期日
聯想(992.HK)收購IBM x86及Moto的財務
收購 IBM X86 伺服器業務
本公司與國際商業機器股份有限公司（「IBM」）於二零一四年一月二十三日訂立收購
協議。於二零一四年十月一日，本公司已完成收購X86 伺服器硬件及相關維護服務業
務。此收購事項的總代價約2,118,000,000 美元，包括：
(i) 現金代價約 1,847,000,000 美元（可予調整）；及
(ii) 股份代價182,000,000 股本公司普通股股份，相等於271,000,000 美元，已於二
零一四年十月一日發行予IBM。
收購摩托羅拉移動集團
本公司與 Google Inc.（「谷歌」）於二零一四年一月二十九日訂立收購協議。於二零一
四年十月三十日，本公司已完成收購摩托羅拉移動集團的全部已發行及尚餘的權益。此
收購事項的總代價約3,138,000,000 美元，包括：
(i) 現金代價約 888,000,000 美元（可予調整）；
(ii) 股份代價519,107,215 股本公司普通股股份，相等於750,000,000 美元，已於二
零一四年十月三十日發行予谷歌；及
(iii) 向谷歌發行 1,500,000,000 美元承兌票據之遞延代價， 該等代價將於交割日滿三
週年之日以現金支付。
本公司與國際商業機器股份有限公司（「IBM」）於二零一四年一月二十三日訂立收購
協議。於二零一四年十月一日，本公司已完成收購X86 伺服器硬件及相關維護服務業
務。此收購事項的總代價約2,118,000,000 美元，包括：
(i) 現金代價約 1,847,000,000 美元（可予調整）；及
(ii) 股份代價182,000,000 股本公司普通股股份，相等於271,000,000 美元，已於二
零一四年十月一日發行予IBM。
收購摩托羅拉移動集團
本公司與 Google Inc.（「谷歌」）於二零一四年一月二十九日訂立收購協議。於二零一
四年十月三十日，本公司已完成收購摩托羅拉移動集團的全部已發行及尚餘的權益。此
收購事項的總代價約3,138,000,000 美元，包括：
(i) 現金代價約 888,000,000 美元（可予調整）；
(ii) 股份代價519,107,215 股本公司普通股股份，相等於750,000,000 美元，已於二
零一四年十月三十日發行予谷歌；及
(iii) 向谷歌發行 1,500,000,000 美元承兌票據之遞延代價， 該等代價將於交割日滿三
週年之日以現金支付。
| total cost | cash | delay cash | stocks | |
| ibm | 2,118,000,000 | 1,847,000,000 | #182,000,000 | |
| moto | 3,138,000,000 | 888,000,000 | 1,500,000,000 | #519,107,215 |
| original | 5,229,114,000 | #10,407,547,509 | ||
- 總代價52億美元。
- 現金付27億，三年後再付15億，合42億現金。
- 目前公司有現金52億，足夠。
- 發新股7億份，將會攤簿股權6.7%
2014年10月29日星期三
中集安瑞科(3899.HK)初探
DuPont
| Current | 2004 | 2005 | 2006 | 2007 | 2008 | 2009 | 2010 | 2011 | 2012 | 2013 | 2014H2 | ||
| 中集安瑞科 | 3899.hk | ||||||||||||
| Price | 7.75 | 7.75 | |||||||||||
| PE | 11.66 | 409.70 | 215.81 | 153.65 | 124.73 | 26.85 | 74.24 | 53.55 | 25.94 | 19.51 | 15.25 | 14.59 | |
| P/B | 2.98 | 275.80 | 36.59 | 29.33 | 22.96 | 6.30 | 5.78 | 5.30 | 4.44 | 3.66 | 2.98 | 2.79 | |
| MarketCap(thousand) | 14,827,573 | 14,827,573 | |||||||||||
| 1) Turnover | 252,376 | 513,014 | 769,952 | 940,991 | 5,785,542 | 3,057,466 | 3,998,617 | 6,828,964 | 8,082,895 | 9,981,462 | 9,626,242 | ||
| 2) Profit before tax & extra | 40,379 | 70,588 | 101,791 | 124,171 | 656,122 | 234,645 | 366,001 | 726,334 | 927,138 | 1,182,982 | 1,052,822 | ||
| 3) Net profit to Com stock | 36,191 | 68,706 | 96,504 | 118,876 | 552,313 | 199,731 | 276,901 | 571,509 | 759,863 | 972,521 | 1,016,098 | ||
| 4) Com stock Equity | 53,761 | 405,258 | 505,524 | 645,845 | 2,351,955 | 2,566,165 | 2,799,805 | 3,341,132 | 4,051,913 | 4,974,599 | 5,318,387 | ||
| 5) Total Assets | 319,787 | 722,957 | 906,193 | 1,060,915 | 4,397,320 | 4,296,521 | 4,848,476 | 6,777,051 | 7,727,181 | 9,560,178 | 9,608,799 | ||
| A) Leverage 槓干比 | 594.83% | 178.39% | 179.26% | 164.27% | 186.96% | 167.43% | 173.17% | 202.84% | 190.70% | 192.18% | 180.67% | ||
| B) Turnover to Assets % | 78.92% | 70.96% | 84.97% | 88.70% | 131.57% | 71.16% | 82.47% | 100.77% | 104.60% | 104.41% | 100.18% | ||
| C) Profit Margin | 16.00% | 13.76% | 13.22% | 13.20% | 11.34% | 7.67% | 9.15% | 10.64% | 11.47% | 11.85% | 10.94% | ||
| D) EBTax/Net | 89.63% | 97.33% | 94.81% | 95.74% | 84.18% | 85.12% | 75.66% | 78.68% | 81.96% | 82.21% | 96.51% | ||
| Dupond = AxBxCxD = ROE | 67% | 17% | 19% | 18% | 23% | 8% | 10% | 17% | 19% | 20% | 19% |
盈利
| 盈利分類(m RMB) | 2010年 | 2011年 | 2012年 | 2013年 | 2014年1H | |
| 能源裝備 | Turnover | 2,391.9 | 3,268.4 | 4,268.4 | 5,371.6 | 2,335.8 |
| GP | 22.10% | 23.80% | 21.90% | 21.50% | ||
| Profit | 528.6 | 777.9 | 934.8 | 1154.9 | ||
| 化工裝備 | Turnover | 1,198.2 | 2,874.6 | 2,845.9 | 3,093.6 | 1,660.9 |
| GP | 12.00% | 14.80% | 17.50% | 18.90% | ||
| Profit | 143.8 | 425.4 | 498.0 | 584.7 | ||
| 液態食品裝備 | Turnover | 408.3 | 572.9 | 968.4 | 1,516.3 | 855.2 |
| GP | 18.60% | 10.70% | 15.20% | 19.10% | ||
| Profit | 75.9 | 61.3 | 147.2 | 289.6 |
資產
| 資產(m RMB) | 2010年 | 2011年 | 2012年 | 2013年 | 2014年H1 | |
| 固-經營資產 | 物業廠房設備 | 961.7 | 993.0 | 1,575.1 | 1,767.1 | 1,743.4 |
| 在建工程 | 65.4 | 274.8 | 187.6 | 74.6 | 167.8 | |
| 地租 | 194.1 | 258.1 | 341.5 | 328.3 | 337.5 | |
| 投資 | 1.7 | 0.1 | 0.1 | 4.1 | 6.1 | |
| 固-非經營資產 | 無形資產 | 42.1 | 33.6 | 134.0 | 123.2 | 113.4 |
| 商譽 | 42.8 | 42.8 | 129.3 | 129.3 | 129.3 | |
| 其它 | 52.9 | 157.4 | 51.4 | 48.6 | 0.0 | |
| 流動資產 | 存貨 | 1,324.7 | 2,018.3 | 1,974.3 | 2,383.3 | 2,271.2 |
| 應收賬 | 878.6 | 1,353.3 | 1,841.5 | 2,284.3 | 2,704.5 | |
| 現金 | 941.1 | 1,062.0 | 953.5 | 1,533.7 | 1,192.1 | |
| 其它 | 343.2 | 462.9 | 554.9 | 867.7 | 891.4 | |
| 流動負債 | 短債 | 99.7 | 301.1 | 263.2 | 134.5 | 99.3 |
| 其它 | 2,830.2 | 1,792.8 | 2,852.1 | 3,955.9 | 3,827.3 | |
| 非流動負債 | 長債 | 22.0 | 194.6 | 137.1 | 36.4 | 54.2 |
| 其它 | 240.7 | 463.2 | 397.0 | 424.8 | 422.5 |
行業同行
- 杰瑞 (002353.SZ)
(pending)客戶
(pending)公司延續性
- 債- 管理層
- 歷史
- 5年正經營現金流，每年增長
(pending)
價值
(pending)趨勢
- 2014H1 銷售沒成長，成本增加，稅減少，每股盈利微增。能源部份盈業額和利潤率大幅降低。淨利的微增由少算的稅來隬補。原因未知。見底條件不足- 根據中石化此前既定戰略，其旗下約3萬個加油站未來將改裝或新增LNG和CNG加氣設施。http://www.hket.com/article/461026
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